为什么要分散投资？

2021-09-05

2087 words

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Q: 为什么要分散？集中赚钱不好吗？
A: 当然好，问题是集中以后，你承受的住大幅度的波动吗？分散持仓反而是一种无奈，是对自己能力不足，对市场敬畏的妥协。

在我看来，投资主要需要有三方面的认识：对企业的认识、对市场的认识和对自己的认识。对企业的认识包括了对企业产品业务、竞争态势、行业发展趋势、治理结构、管理层，估值等等的认识，而对市场和对自己的认识是经典价值投资理论中很少提到的东西，得靠自己的实践和思考。

你在哪个市场上做，需要了解这个市场的特点，比如A股的流动性要远高于美股和港股，做交易的时候需要考虑这个因素。就持仓风格而言，别人可能越研究越集中持股，而我是越研究越感到企业发展的不可知性，从而给集中持股带来了巨大的风险。

柯林斯当年从500强中精选了18家公司作为研究样本写出了影响巨大的《基业长青》，之后这些公司有的深陷泥潭，有的光芒不在，有的被“对照公司”甩在身后，导致柯林斯又写了第二本书《基业长青2-基业为何不能长青》分析了一些企业落败的原因。

企业成功是偶然，要靠运气，而失败是正常，是常态，这样的话，我们对企业的研究又有多少靠谱呢？

判断企业会出错：对好企业有一定的认知识别能力，但由于企业发展的不确定性和自己知识信息的盲区，判断正确率大概在60%-80%之间吧。

投资中概率思维和辩证思维非常重要，每一笔具体的交易都是概率，确定性是通过多笔大概率的交易得到的。种一片森林，而不是一棵树。我们很难保证一棵树的健康，但却可以保证一片森林是健康的。

构建一个分散的多元化的组合，实际上是概率思维的体现——不追求每个投资都成功，而是追求整体成功。 这样，面对着具有不可知性的企业，一个会犯错的自己就可能靠着一个分散的投资组合取得成功。具体要做的就是2步：

联想到曾国藩的用兵之道“结硬寨、打呆仗”，感觉道理跟成功的投资很像。结硬寨对应构建一个好的投资组合，打呆仗——对应是在自己的能力圈内找到一英尺的栏不断的重复跨越，即“简单”的事情重复做。

一个好的分散组合可以带来两个好处：一个是降低波动性。其次，分散持股风格比较容易容纳较大资金量。

投资者还应该在不同的资产类别间实现分散化，投资者应该有储蓄账户、债券、房地产和股票等多种投资形式，这比仅仅在股票市场内部实现分散化还要重要。

如何分散投资?

投资不能靠一时的运气，而是要构建一套长期可持续性和稳定性的投资体系，这个是有非常高壁垒的。凡事都不要追求完美，你不可能把所有牛逼的企业都在合理的价格买到，并持有到企业衰落的时刻，找到适合自己的交易体系，而不是最好的交易体系。构建一个高赔率和中长期必胜的投资组合，靠复利前行。

我是分散投资，同时买20个左右的股票，如果有一支翻20倍，其他的都是利润，所以亏损的时候我不止损。不到牛市不出来，不是股灾后不入场，我只买业绩好的企业，定性不能错，定量可以模糊。就单个股票而言，我也不能保证一定盈利，我追求的是整个森林的健康，而具体的某一颗树，我保证不了。

现在的股价是短期博弈的结果，未来的股价是公司努力的结果，我们把时间维度拉长，好公司真的很难套住人，当然，看你有没有开悟理解到底什么是好公司。读懂公司很重要，比读懂公司更重要的，是读懂自己。

投资股票没有特别复杂的东西：

第一，市场总是轮番上演恐慌和亢奋的状态，所以亢奋的时候减点仓，留点回旋的余地，恐慌的时候勇敢一点。
第二，适当分散，不要把所有筹码都压在一家企业上，给自己犯错留点余地。买一个就是赌博。
第三，买优质企业(能力圈内的优质企业的股票)，买身边的企业，买民企行业龙头，买产品和服务畅销的企业(在不是促销的日子，门口依然排大队)，买有定价权的企业，远离垃圾股，远离不了解的企业。找到五六家这样的公司，做一个投资组合，规避单个公司的黑天鹅风险，持有这个组合三年以上的，想赔钱都很难。

“所谓风险，就是去做自己不了解的事情。”这些应该是基本原则，然后加上时间，你就能立于不败之地。

投资股票很难亏钱，你只需要记住以下原则：别用杠杆，别在市场亢奋的时候去买，买优质企业，适度分散，持有三年以上。

Q: 你怎么买这么多只，看的过来吗？其实我不看，我选出我认为的千里马，然后让它们自己跑就行了，市场本身就会自我配置的。

看对的市值会越来越大，看错的市值会越来越小，最后配置就会越来越合理。三年后还是亏钱的本身就证明我看错了，直接砍掉就行了。上涨是无限的，下跌是有限的，有很多时候买对一只股票，就足以让你盈利，哪怕你其他的都看错。

认输才能赢，这句话很有哲理。长期亏损的股票要懂得认输，人生要尽量发挥自己的优势，当你买入一只股票赚了很多钱的时候，不要急于落袋为安，而要珍惜当下的仓位，甚至加大投入力度，取得更大的成就。

买的时候不要期望买在最低点，差不多就行。卖的时候不要期望卖在最高点。可惜大多数人都是低点不敢买，好想更低，结果错失良机，涨得时候，又特别自信，总觉得自己最高点能跑得掉。